李扬:管理债券市场风险需综合施策 本报关注

李扬:管理债券市场风险需综合施策 本报关注

时间:2020-01-09 12:12 作者:admin 点击:
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  由国家金融与发展实验室联合第一创业证券股份有限公司主办、第一创业债券研究院承办的“2019中国债券论坛”近日在京举办。中国社科院学部委员、国家金融与发展实验室理事长李扬在论坛上指出,当前中国债券市场已超过日本,成为全球第二大债券市场。债券市场发展中,有几个问题值得特别注意:一是民营企业债券与国有企业债券融资不协调问题;二是债券市场投资者保护亟待完善;三是地方政府债务问题。

  “回顾中国债券市场,最早的问题是刚兑,因为刚兑的存在弱化了债券市场的甄别信用和资金配置功能。刚兑是市场健康发展的一大障碍,而要解决刚兑问题,就是要让违约现实地发生。”李扬说。

  现在债券违约已经成为金融风险的重要表现之一。截止2019年12月23日,全年177只债券违约,金额已超过1435亿元。自2014年以来,债券违约金额累计达到了3483亿元。可是,违约后完成兑付的仅为314亿元,违约兑付率不足10%。这意味着,债券投资者的利益只在很低程度上得到保障,中国债券市场上的投资者权利保护机制亟待完善。

  地方债方面,李扬指出,近年来地方政府债券在所有券种中增长最快,这已从根本上改变了中国债券市场的格局,地方政府债券已成为仅次于金融债券的第二大债券品种。在经济压力下,稳增长显然是宏观调控的第一要务,主要依靠国内投资尤其是政府投资。今后几年,地方政府债规模增加会成为我国债券市场非常显著的一个现象。

  李扬强调,管理债券市场的风险需要综合施策。

  第一,要深入推进供给侧结构性改革。与此同时,实体经济的发展要稳中求进。

  第二,要改善中国债券市场结构。在稳杠杆的同时,应当大力支持民营企业合理地增加债券发行,在债券融资方面,促进不同所有制企业之间的竞争中性。

  第三,完善债券违约处置机制,加快违约处置进度,切实保护债权人利益。

  第四,鉴于地方政府债务将成为我国经济和金融领域中的重大现象,完善债务主体的治理结构至关重要。要强化地方政府的预算约束,减少隐性担保,规范地方政府行为。

责任编辑:赵乘锋 相关稿件